天然氣現(xiàn)貨價格漲幅持續(xù)刷新紀(jì)錄，油價反倒出現(xiàn)了一定程度的下跌。這種現(xiàn)象還將持續(xù)。

今年年初以來，烏克蘭危機效應(yīng)與去年歐洲“能源荒”造成的短缺預(yù)期疊加，對全球油氣市場帶來嚴(yán)重沖擊，油氣價格也因此一直高位運行。就目前形勢看，烏克蘭局勢依舊膠著復(fù)雜，并由此導(dǎo)致的歐洲能源風(fēng)險預(yù)期在持續(xù)增強，其中天然氣現(xiàn)貨價格漲幅已經(jīng)持續(xù)刷新紀(jì)錄，引發(fā)多方關(guān)注與憂慮。但與此同時，油價反倒是出現(xiàn)了一定程度的下跌的跡象，這個現(xiàn)象非常值得關(guān)注。

剛性需求采氣力度加大

歐洲的天然氣主要用于發(fā)電和冬季供暖。無論是用電還是供暖，對生產(chǎn)和消費都是不可或缺的。2021年由于極端天氣影響，歐洲的新能源重點是風(fēng)電供應(yīng)大幅下降，對氣電的需求大增，導(dǎo)致歐洲儲氣庫的天然氣被提前用盡。為彌補儲氣能力不足，歐洲各國在夏季即加大采購天然氣力度，由此出現(xiàn)了淡季不淡現(xiàn)象。去年由于天然氣短缺一直在歐洲持續(xù)，*觸發(fā)能源危機并波及到全球。

2022年的極端天氣仍舊在持續(xù)，歐洲大面積干旱一度加劇了電力供應(yīng)緊張。不僅如此，年初以來爆發(fā)的俄烏沖突成為新的導(dǎo)致歐洲的天然氣供應(yīng)吃緊的關(guān)鍵因素。目前撲朔迷離的俄烏局勢持續(xù)至冬季的概率增大，而冬季恰恰是天然氣需求旺季。

體判斷，歐洲乃至全球的天然氣價格在今年冬季保持高位運行可以說是板上釘釘?shù)氖虑?，尤其是現(xiàn)貨。天然氣作為大宗商品，其價格走勢與經(jīng)濟形勢是密切相關(guān)的。一般的規(guī)律是經(jīng)濟形勢好，天然氣需求旺盛，價格也會水漲船高。但自從今年俄烏沖突爆發(fā)及疫情反復(fù)之后，世界經(jīng)濟增長形勢并不如預(yù)期那樣樂觀。國際貨幣基金組織、世界銀行等機構(gòu)三季度紛紛下調(diào)了對2022年的經(jīng)濟增長預(yù)期，一改之前對2022年的樂觀預(yù)判基調(diào)。

在經(jīng)濟下行壓力面前天然氣價格保持上行有其特殊性，主要是天然氣需求的剛性特征所致。之前天然氣在夏季出現(xiàn)的需求不減我們稱其為“淡季不淡”，當(dāng)前經(jīng)濟下行期需求反而增長現(xiàn)象可以說豐富了天然氣“淡季不淡、旺季更旺”的內(nèi)涵。

烏克蘭危機之后，鑒于歐洲能源供應(yīng)有再次陷入能源危機的風(fēng)險，歐洲為避免重蹈覆轍出臺了系列政策試圖擺脫能源供應(yīng)面臨的窘境。為推動能源供應(yīng)多元化，減少對俄羅斯的能源依賴。2022年5月份歐盟委員會出臺《能源獨立計劃：為歐洲提供負(fù)擔(dān)得起、安全和可持續(xù)的能源》政策文件。這個文件雖被冠之以獨立計劃名頭，實際上是將擺脫俄氣以及增強天然氣多元化供應(yīng)能力作為近期重點工作。

根據(jù)該計劃，歐盟將不斷拓寬進口氣源且增加天然氣儲備能力。2022年6月到7月歐盟與埃及、以色列、挪威、阿塞拜疆等國簽署了天然氣進口備忘錄，2022年將累計新增600億立方米天然氣進口。預(yù)計到2027年，歐洲南方天然氣走廊的天然氣進口容量將翻番，每年向歐洲輸送數(shù)百億立方米天然氣。

油和氣需求表現(xiàn)不同

經(jīng)濟下行壓力加大，油價出現(xiàn)下降也在情理之中，是符合經(jīng)濟規(guī)律的一貫表現(xiàn)。只是現(xiàn)階段及今后一個時期石油需求與天然氣需求的剛性水平有差異，油氣需求表現(xiàn)會有不同。發(fā)電以及供暖都是生產(chǎn)和生活中不可或缺的，不容“試錯”。但石油主要用作交通能源正在歐美被電動交通能源替代，且這一調(diào)整一直在推進，并未因為當(dāng)前經(jīng)濟形勢下行以及能源短缺而被叫?；虼蛘劭郏喾戳Χ冗€在進一步加大。

近期歐盟議會通過了提升可再生能源占比的法案修正案，將歐盟2030年的可再生能源目標(biāo)從目前的40%提高到45%，同時加快碳邊境稅出臺步伐，歐洲議會表決通過了碳邊境調(diào)節(jié)機制提案修正案文本，新版碳關(guān)稅起征日期為2027年。可以看出2022年上半年歐洲雖有對化石能源需求回歸考慮，但近來歐洲能源政策頻繁發(fā)布說明歐洲并沒有放棄綠色低碳的發(fā)展追求。

與此同時，美國通過的氣候法案也折射出了“曲線救國”的新能源發(fā)展思路，與歐洲的節(jié)奏基本一致。2022年八月份美國參議通過了《2022通脹削減法案》，在全球產(chǎn)生了重要影響。根據(jù)此法案，美國將通過增加對公司的稅收渠道創(chuàng)造7390億美元的財政收入，并將3690億美元用于能源安全和氣候投資，投資重點領(lǐng)域覆蓋可再生電力、清潔交通、節(jié)能建筑和供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施等，其中太陽能電池板、風(fēng)力渦輪機、電池、電動汽車、氫氣生產(chǎn)及關(guān)鍵礦物是重點扶持領(lǐng)域。

歐美發(fā)展綠色低碳能源的路徑雖然互有差異，但異曲同工，法案或政策對石油行業(yè)的影響幾乎是一致的，綠色能源戰(zhàn)略實施必將降低石油需求。之前的天然氣也屬于歐美特別是歐洲的“去化石能源”行動范疇，只是當(dāng)前的電力短缺阻滯了其行動步伐，使得天然氣需求出現(xiàn)回歸，但石油需求并未表現(xiàn)出和天然氣需求一樣的規(guī)律，未受太多環(huán)境影響。

當(dāng)下的歐洲依然在大力推進燃油車替代計劃，這是降低石油需求的基礎(chǔ)性力量。2022年年中歐盟對外宣布?xì)W盟旗下27個成員國就“停售內(nèi)燃機汽車”事宜已初步達(dá)成一致，于2035年正式禁售燃油車，其主要目的是應(yīng)對全球氣候變化及其他環(huán)境污染等問題。燃油車的清零，對歐洲而言同樣是“千里之行始于足下”。而言之，在當(dāng)前形勢下對石油需求的判斷與天然氣需求判斷要有區(qū)別對待，歐美的需求走勢非常有代表性。

油氣價格聯(lián)動機制一直存在，“油帶氣”向“氣帶油”機制轉(zhuǎn)型。長期以來，油價一直是氣價的“”，但在一些特殊節(jié)點出現(xiàn)氣價帶動油價也是可能的。比如在2021年就出現(xiàn)過天然氣價格上漲過快，發(fā)電燃料油需求增長的現(xiàn)象，今年的這個情況亦有可能出現(xiàn)。體看來，2022年油氣市場呈現(xiàn)需求“氣漲油穩(wěn)”特點。油氣價格是反映油氣供需變化的重要信號。油價雖然受地緣政治波動影響，隨天然氣價格上漲出現(xiàn)上漲，但需求的增長動力不足對其持續(xù)上漲并不支持，因此年度石油供需體平穩(wěn)，天然氣表現(xiàn)是2022年油氣市場的“重頭戲”。

來源：石油石化